El balance
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Las expectativas económicas
El Banco Central (BCRA)desde la asunción presidencial de Javier Milei el último 10 de diciembre,De esta manera, el BCRA adquirió divisas en 40 de las últimas 41 jornadas en el mercado único y libre de cambios (MULC), a razón de un promedio diario de US$ 168,4 millones.realizó en esa jornada.Ese día,, cuando debió aportar US$ 10 millones al MULC para permitirle a una empresa hacer frente un pago puntual de obligaciones, de acuerdo a fuentes del mercado.En diálogo con Télam,, explicó que; y, por otro, al mantenimiento del cepo cambiario que sigue trabando la compra de moneda extranjera y posterga el pago de importaciones”.En la misma línea,. La política económica ha sido eficaz en ese apartado”.El analista del Grupo IEB, Facundo Herrar, sostuvo que “los efectos positivos de la devaluación aún se ven reflejados en las compras del BCRA y febrero debería continuar con un elevado ritmo de adquisición teniendo en cuenta que el tipo de cambio ajustado por inflación se encuentra en línea con el ´de equilibrio´ que recibió Alberto Fernández en 2019″.”De todas maneras, habrá que monitorear atentamente los saldos del BCRA en el MULC conforme avancen las semanas y el tipo de cambio real se aprecie, dado el contexto de elevada inflación con un desplazamiento del tipo de cambio sustancialmente menor”, agregó.A pesar de continuar la tendencia positiva, el poder de adquisición del BCRA se fue moderando con el correr de las semanas.Es así que en diciembre, pos devaluación, logró comprar US$ 2.862 millones en 12 jornadas, en enero cerró con US$ 3.273 millones en 22 ruedas, y en febrero adquirió US$ 770 millones en 7 jornadas.En otras palabras, sLa paulatina merma en la capacidad de compra tiene que ver, fundamentalmente, con dos factores: por un lado, con el paso del tiempo la cotización del tipo de cambio se va volviendo menos atractiva y el incentivo de los exportadores a liquidar divisas es menor, además de que buena parte ya fue liquidada en las primeras semanas pos corrección cambiaria.Esa situación se profundiza por la decisión del BCRA de ajustar el dólar mayorista a un 2% mensual, en un contexto en el que la inflación se mueve por encima del 20%.Por otra parte,Sucede que desde mediados del mes pasado ha ido creciendo el acceso de los importadores, en línea con el esquema pautado por el BCRA para el pago de compras externas.La tendencia se profundizará ya que a partir de esta semana se habilitará el acceso al MULC para el pago de otro 25% en las importaciones de bienes y se les permitirá acceder a hasta US$ 50.000 a cerca de 10.000 mipymes para cancelar deuda comercial.No obstante,El martes pasado, el Indec informó que en diciembre la producción industrial tuvo una importante baja del 12,8% interanual y del 5,4% respecto a noviembre.En la encuesta de expectativas de la industria manufacturera que publica el Indec en ese informe,consultados manifestaron que lRespecto a las importaciones, tan sólo el 17% consideró que aumentarán en los próximos meses y un 34,7% señaló que se reducirán.Al respecto, Lupieri agregó un elemento de alerta de cara a lo que viene: la dinámica de la brecha cambiaria.”En términos generales, creo que mantener una brecha en torno al 50%-60% va a empezar a ser un problema en los próximos meses. Si eso sigue así, para que se sostenga la liquidación de divisas el Gobierno tendrá que darles algún incentivo a los productores agropecuarios y eso va a ser un punto de discusión”, sostuvo el economista.Por su parte,Pero afirmó que “lo que pasa es que no se puede pensar que para recomponer reservas se mantenga el cepo indefinidamente”.”El Gobierno ya logró tener un tipo de cambio mínimamente competitivo, pero lo que tiene que dejar de estar en algún momento es el cepo y todas las restricciones. Esta dinámica de compras a partir de las restricciones está bien para arrancar, pero no puede durar indefinidamente”, concluyó el analista.