Subasta
Los bancos ya tienen títulos valores (incluyendo pases del Banco Central) por el equivalente al 100% de los depósitos totales en pesos, nuevo récord de muchos años, según se desprende de un informe de la consultora 1816 en base a datos del BCRA.
Esto se explica porque los soberanos comprados con puts ya no computan para el límite del 75% de la responsabilidad patrimonial computable de las entidades financieras.
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Nueva realidad
“Es probable que para enero ya el 100% del patrimonio neto de los bancos haya estado invertido en títulos soberanos (porcentaje sin considerar los pases)”, advierte el informe de research.
Los bancos ya tienen títulos valores (incluyendo pases del Banco Central) por el equivalente al 100% de los depósitos totales en pesos, nuevo récord de muchos años
Por lo pronto, el mercado sigue viendo a los Bopreal como instrumentos “senior” (el Serie 1 por el put AFIP, el Serie 2 por la amortización rápida; los dos por riesgo Central), pero el spread contra los soberanos ya es más lógico.
Subasta
En la última subasta de pesos el Ministerio de Economía logró colocar más bonos CER 2027 que 2026 a una tasa negativa equivalente: “Parece un sinsentido, quizás explicado por temor a una no adjudicación (pasó con la Lecer), pero los bancos explicaron 95% de esa licitación”.
Parte del financiamiento de $ 2,95 billones (destinado a AL35) provino de ejercicio de puts ($1,3 billones, estimamos), de modo que la destrucción de base explicada por Tesoro no fue tan alta como parecía. Sí hubo alargamiento de duration, aunque todo sigue cubierto a un día con puts ($ 14,1 billones)”, revelan los analistas de la consultora 1816.
La novedad es que este lunes vuelve el Mecon a subastar los dólar linked, según se publicó el jueves de la semana pasada.
Fuente: https://www.cronista.com/